投资者因收益率攀升回避长期美国国债

摘要 长期的财政部正在迅速失利。自4月2日以来，随着债券价格下跌，十年期收益率跃升至4.37％，即使较短的期限差 。 币圈网报道：

长期美国国债市场正迅速失去吸引力。自4月2日以来，十年期国债收益率已跃升至4.37％，导致债券价格下跌，甚至与短期债券收益率的差距也在扩大。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

市场仍在对唐纳德·特朗普总统的关税政策作出反应，这一被称为“令人震惊的转折”的变化引发了4月初的市场混乱。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

这种动荡已经开始推高整个经济的借贷成本。尽管美联储可能计划通过降息来刺激经济增长，但长期收益率似乎已不再受此影响。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

它们已经脱离了与短期利率预期的传统关系，这对试图保持信贷流动的决策者来说是一个主要的危险信号。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

长期收益率随着期限溢价而上升

长期国债收益率上升的主要原因之一是市场的恐惧情绪，特别是围绕通货膨胀和政策方向的不确定性。特朗普不可预测的贸易政策增加了投资者的疑虑。尽管许多人认为未来几年通胀会下降，但他们缺乏足够的信心进行押注。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

为了保护自己，投资者要求更高的回报来持有长期债务。这一额外回报被称为期限溢价，它正在不断上升。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

Capital Group的固定收益投资组合经理Tim Ng表示：“债券市场反映了经济前景的不确定性，并且对政策格局的最终走向仍持不确定态度。”928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

另一个问题是联邦预算赤字。投资者担心政府将不得不持续发行更多债券以弥补财政短缺，这将进一步压低债券价格。共和党议员虽试图推动减税法案，但尚未提出明确的平衡措施，这使得投资者更加谨慎。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

即使美国经济陷入衰退，美联储采取降息措施，长期收益率也可能保持坚挺。这将对抵押贷款借款人和需要大额贷款的人造成不利影响。根据房地美（Freddie Mac）的数据，上周30年期抵押贷款利率已升至6.8％。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

虽然期限溢价难以精确计算，但大多数模型显示，自2021年以来，它一直在逐步上升。尤其是在特朗普于11月再次当选后，期限溢价进一步攀升。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

投资者预计他的政策将导致更高的赤字和通胀。随后，他宣布的关税政策引发了广泛的市场抛售，包括国债市场。尽管政府后来缓解了部分贸易政策，收益率略有下降，但期限溢价仍维持高位。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

高盛分析师在一份报告中指出，“很难‘在期限溢价中撤销重置’，并补充说‘潜在的宏观经济不确定性……不会随着言辞的变化而简单解决’。”928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

一些人认为，经济可以在类似于上世纪80年代和90年代的较高期限溢价环境下生存，但也有人认为美联储正在盲目行事。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，央行并不急于降息。他认为经济仍具有韧性，但警告称通胀风险尚未完全消除。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

克里斯·布朗（Chris Brown）表示：“美联储确实在努力建立并维持抗通胀的信誉。”928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

美国财政部已经开始做出反应。2023年，官员们开始增加长期债券拍卖规模以应对更多的借贷需求。然而，当收益率激增时，他们放缓了这些增加的速度，以稳定市场。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

在竞选期间，现任财政部长斯科特·贝斯特（Scott Bessent）曾批评财政部未发行足够的长期债务。然而，自上任以来，他改变了立场，表示短期内不打算调整债券拍卖规模。928币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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